Argentina se aproxima al mercado internacional de deuda, pero su calificación no va a mejorar en lo inmediato
El MSCI ubicó en 2025 a la Argentina como “stand alone”, fuera del universo invertible de los grandes fondos. Aunque la baja del riesgo país podría habilitar una revisión, el escenario más optimista es una lista de observación recién hacia 2027.
Mientras que Paraguay ya puede ser sujeto de crédito de casi cualquier fondo en el mundo, al haber conseguido el año pasado el “grado de inversión”, la Argentina tendrá que seguir viendo el partido fuera de la cancha, por lo menos hasta junio de 2027.
Y es que, a pesar de que el riesgo país apunta a ubicarse en 400 puntos o incluso en 300 puntos en un escenario muy optimista, la realidad es que, de llegar a esa instancia, el MSCI no cambiará de manera inmediata la calificación de “stand alone”.
En junio del año pasado, el MSCI ubicó a la Argentina en ese nivel, de país en el que ni siquiera es digno ponerse a pensar si se puede hacer alguna inversión. Eso no quiere decir que esté en el fondo de la fila: quiere decir que no está ni siquiera en ella.
Es evidente que, para regresar al juego, es importante que el ministro de Economía, Luis Caputo, consiga que el riesgo país baje a los niveles necesarios, mientras que el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, siga comprando reservas.
De hecho, a pesar de que algunos economistas afines al Gobierno sigan planteando que la mejora del riesgo se debe en primer término a que se mantiene la disciplina fiscal, en rigor, la caída comenzó cuando el BCRA dio señales de cumplir con su programa de acumulación de u$s10.000 millones. La disciplina fiscal, en cambio, es moneda corriente desde hace dos años.
Por qué la Argentina no mejoraría su nota este año
De acuerdo con el analista financiero Christian Buteler, el Gobierno solo podría aspirar este año a ser incluido por el MSCI en una lista de revisión para 2027.
“Lo que mantiene a la Argentina en esa calificación es el control de capitales. Tiene una ponderación alta”, explicó a Ámbito. Buteler considera que “no es automático” que el MSCI pueda sacar a la Argentina de la categoría “stand alone” simplemente por una baja del riesgo país.
De acuerdo con el especialista, es probable que pongan a la Argentina en una lista de evaluación. “Te dan un año para ver si levantás el cepo”, explicó.
