J.P. Morgan aconseja salir del “carry trade” y sacude al Gobierno
Un informe del banco estadounidense J.P. Morgan encendió las alarmas en el mercado argentino al recomendar desarmar posiciones en pesos y pasarse a dólares, por crecientes riesgos financieros y políticos. El documento, fechado el 27 de junio y titulado “Tomándose un respiro”, representa un giro drástico frente al optimismo que la entidad mostraba apenas dos meses atrás.
Según el reporte, los fundamentos que sostenían el “carry trade” —la estrategia de invertir en pesos con tasas altas y dólar estable— se debilitaron: el ciclo favorable de liquidación del agro ya terminó, la demanda de divisas por turismo creció y las elecciones legislativas de octubre suman incertidumbre. Ante ese combo, el banco recomienda vender activos como Lecaps y buscar refugio en instrumentos dolarizados.
El análisis no fue bien recibido en el Palacio de Hacienda. Funcionarios del Gobierno se comunicaron con Nueva York para pedir explicaciones, en un intento por contener el posible impacto. El informe advierte además sobre intervenciones del Banco Central en el mercado de futuros por u$s1.500 millones y una presión creciente sobre las reservas, a pesar del reciente desembolso del FMI.
J.P. Morgan, sin embargo, mantiene cierto optimismo estructural: destaca la baja inflación, que en mayo fue inferior al 2% mensual, y el superávit fiscal acumulado en lo que va del año. Pero señala que la fragilidad de las reservas limita la capacidad de maniobra frente a shocks externos o movimientos bruscos del mercado.
El diagnóstico final expone un panorama delicado: una economía que avanza en algunas reformas clave, pero que sigue expuesta a factores globales y tensiones internas.
